LED行业发展态势

经过近两年的价格战，2016年年底LED行业掀起了一轮涨价潮，并经持续到2017年。

行业人士表示，价格战后期中小落后产能逐步退出市场，原材料尤其是工业金属涨价以及龙头企业话语权增强成为产品涨价的基础。整体来看，全球LED市场规模增长预计将放缓，但趋势仍向上。行业竞争依然激烈，但逐渐向良性态势转变，企业之间价格战空间缩小。随着“逐步淘汰白炽灯路线图”逐渐清晰，消费者对产品质量要求的提升，低质低价竞争时代已成为过去，LED市场竞争将更加有序。

俞信华指出，中小厂商10万-20万片的年产能难以满足客户采购需求，下游客户的需求逐渐向大型厂商集中。同时，国内大型LED厂商在国际竞争中综合优势明显，海外客户倾向通过外采芯片满足需求，海外市场的增量将改善供需关系。华灿光电扩产后，预计将获得更多知名大企业客户的订单。“华灿光电等龙头企业的产能扩张主要基于客户需求”。

在此背景下，国内LED芯片上市公司纷纷扩大产能，包括三安光电、华灿光电和澳洋顺昌等。其中，华灿光电随着义乌工厂投产，今年第三季度产能预计可达130万片/月，四季度有望达到160万片/月。

新技术研发方面，华灿光电去年起开始加大投入，其中红外LED预计今年底有望实现量产，与著名厂商合作研发Micro-LED项目也取得初步成果。公司对激光和深紫外的研发均在积极部署中。

近年来，LED芯片产品生产成本不断下降，这些品控经验有利于优化美新半导体的生产运营。此外，传感器和LED芯片产品是LiFi技术应用的重要组成部分。相较于目前主流的WiFi，LiFi技术在容量、效率和安全性等方面具有明显优势。并购完成后，公司在传感器和LED芯片的优势有助于公司在LiFi领域提前布局。

俞信华还表示，公司大股东将借助IDG资本的资源整合优势，继续将海外先进技术和企业引入国内市场，推进国际合作和海外并购。

LED车灯模块营运

台系LED车灯模块大厂丽清第2季进入汽车产业淡季，且终端库存升高，客户进入调整阶段影响，4月营收降至3亿元以下（新台币，下同），为近8个月最低，但仍年增33%，丽清表示，5月有五一长假干扰，单月营收将续降，尤其，去年同期有单一客户项目致基期较高，年减率将呈下滑，整体第2季将略低第1季，但与去年同期相比仍有机会维持成长。

   丽清在中国大陆市场市占率达2成，去年最大客户为长城汽车，占营收比重36%，其次为上海小糸占18%，大茂伟瑞柯占9%；终端品牌来看，中国大陆前十大车厂均在丽清的供货名单中，包括上汽大众、上汽通用、上汽用五菱、一汽大众、长安汽车、东风日产、长城、长安福特、吉利汽车等。

   去年长城SUV车热卖，带动丽清营收在下半年跳升，但今年以来长城汽车动能较缓，4月汽车销售量年减8%，累计前4月销售量年增仅4%，致丽清4月营收也跟着较缓。

    丽清表示，今年以来长城汽车贡献公司营收仍成长，但动能确实较缓，营收占比也降至3成初头，公司为分散客户布局，也将重心移往一阶客户(Tier 1)，降低单一品牌对公司营运的冲击，因此上海小糸的营收占比大幅升高，达到3成以上，后续若终端车市库存调整结束，公司营运可望跟着整体市场回升。

    丽清也直言，5月受到五一假期干扰，并有淡季效应，将使单月营收再下滑，尤其，去年同期因有单一客户的项目订单，拉高单月营收基期，将使今年5月营收呈现年减且月减，但整体第2季营收仍有机会略优去年同期。

   丽清对9月看法较乐观，预估届时产业将进入旺季，营运动能可期。

   丽清第1季营收10.22亿元，年增5成，毛利率21.14%，则年增4.1个百分点，单季虽有汇兑损失干扰，但EPS达1.25元，较去年同期倍一倍；法人估，丽清第2季淡季表现较预期淡，第2季营收估将降至8.5~8.7亿元，季减近15%，但与去年同期相比，仍维持微幅成长；惟受台币升值干扰，单季的获利仍有干扰，单季EPS估将0.7、0.8元，与去年同期相当。

    法人并估，中国大陆车市今年表现不如预期中强劲，丽清大客户长城汽车的营收动能亦较缓，因此下修丽清今年的营收预估，由成长5成降至3~4成，全年营收估将在46~50亿元，毛利率若可以持稳，则EPS可站稳4.5元、挑战5元。